成為最短命單只公募基金，成立于股市大跌期間，遭遇場內(nèi)上市被叫停，稱清盤是對存量投資者考慮

從成立到清盤，中融白酒基金存活僅僅不到8個(gè)月，變成了公募基金史上首只遭遇清盤的分級基金。4月30日，中融白酒分級基金宣布清盤。

5月4日，又有銀華基金旗下兩只分級基金宣布清盤。在業(yè)內(nèi)人士看來，這些遭遇清盤的分級基金均屬于去年6月A股急劇下挫后成立的一批基金，它們有點(diǎn)“生不逢時(shí)”，一成立便遇到了A股市場劇烈調(diào)整，且受監(jiān)管限制不能正常上市交易，最終遭遇投資者“用腳投票”，招致清盤。

1 基金募集期趕上股市大跌

中融白酒分級基金的募集期為2015年6月25日至9月24日，正值A(chǔ)股大跌。隨后遭遇分級基金子份額上市被叫停，失去其一二級市場套利屬性。

4月30日，中融白酒分級基金發(fā)布公告稱，在4月29日召開的基金份額持有人大會上，基金份額持有人表決通過了關(guān)于終止中融白酒分級基金合同的議案。

資料顯示，中融白酒分級基金的募集期為2015年6月25日至2015年9月24日。值得注意的是，該只基金的募集期恰好遭遇了A股的市場急劇下挫階段。

根據(jù)東方財(cái)富網(wǎng)Choice數(shù)據(jù)，自2015年6月12日上證指數(shù)創(chuàng)出5178點(diǎn)高點(diǎn)后，因受場內(nèi)外清理配資影響，上證綜指在兩個(gè)多月的時(shí)間之內(nèi)下挫了45%。在此背景下，中融白酒募集期經(jīng)過了長達(dá)近3個(gè)月，才最終實(shí)現(xiàn)成功募集近2.03億元，有效認(rèn)購戶數(shù)為1044戶，剛剛過了及格線。

而就在中融白酒分級基金募集期快要順利度過時(shí)，去年8月底A股市場不穩(wěn)定直接引發(fā)了大量分級基金下折觸發(fā)閾值，招致許多基金投資者的投訴。一家國有大型投資公司基金經(jīng)理向記者表示，從2014年底到2015年初，在牛市行情中不少投資者依靠分級基金賺得盆滿缽滿。然而，在2015年A股市場大跌后，多次出現(xiàn)分級基金下折潮的事件，大量虧損投資者因此“鬧事”。

上述國有大型投資公司基金經(jīng)理介紹，實(shí)際上，除了A股股市下挫之外，監(jiān)管層對分級基金管理態(tài)度發(fā)生變化，也是導(dǎo)致中融白酒最終面臨被清盤的主要原因。

去年8月21日，證監(jiān)會新聞發(fā)言人表示，考慮到分級基金機(jī)制較為復(fù)雜，普通投資者不易理解，且前期出現(xiàn)了一些新情況、新問題，為此，證監(jiān)會暫緩了此類產(chǎn)品的注冊工作，并正在研究有關(guān)政策。

隨后，交易所方面也因此暫停了分級基金子份額的上市工作。這就使得這些分級基金的“分級”失去了意義，流動(dòng)性受到限制，場內(nèi)外套利活動(dòng)也無法進(jìn)行。

一家國有大型投資公司基金經(jīng)理對此表示，監(jiān)管層上述規(guī)定意味著中融中證白酒分級的A、B份額不能上市交易，只能成為一只在場外才能申贖的純指數(shù)型基金。而作為分級基金，如果不能交易，失去其一二級市場的套利屬性，這可以說是“致命”的，將大概率引發(fā)資金的撤退。

2 遭遇巨額贖回打亂投資步伐

截至2015年12月31日，中融白酒基金贖回比例高達(dá)74%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一旦基金產(chǎn)品遭遇巨額贖回將會直接打亂基金經(jīng)理的投資步伐。

2015年第四季度，中融白酒遭遇大規(guī)模贖回。根據(jù)中融白酒發(fā)布的年報(bào)，截至2015年12月31日，基金資產(chǎn)減少至5317.07萬元，贖回比例高達(dá)74%。在此期間，基金存在資產(chǎn)凈值連續(xù)20個(gè)工作日低于5000萬元“紅線”的情形。