5月13日，連虧三年的*ST皇臺(tái)暫停股票上市。2019年公司的業(yè)績(jī)和凈資產(chǎn)如不能根本改善，這家西北酒企就將成為國(guó)內(nèi)白酒退市第一股。

*ST皇臺(tái)雖偏居西北，在上世紀(jì)90年代也曾風(fēng)靡一時(shí)，1994年，在第二屆巴拿馬萬(wàn)國(guó)博覽會(huì)上，皇臺(tái)與茅臺(tái)同時(shí)榮獲特別金獎(jiǎng)，成為公司巔峰時(shí)刻。

從風(fēng)光無(wú)限到跌落神壇，這家上市酒企如何混成這等模樣?

業(yè)績(jī)：上市18年，凈虧近7億

2018年，*ST皇臺(tái)(000995.SZ)業(yè)績(jī)?cè)俅伪罎ⅲ�全年�?shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.25億元，凈利潤(rùn)-0.95億元。這已是公司連續(xù)3年發(fā)生虧損。

皇臺(tái)酒業(yè)在2000年上市，比貴州茅臺(tái)的上市時(shí)間還早一年。

輝煌時(shí)期皇臺(tái)酒業(yè)擁有固態(tài)法白酒、葡萄酒年產(chǎn)能各1萬(wàn)噸，是當(dāng)時(shí)西北地區(qū)規(guī)模最大的酒企，銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)遍及全國(guó)10多個(gè)省市，并出口美國(guó)和東南亞。

然而，公司上市后收入和凈利潤(rùn)起伏不定，2002年和2003年，先后虧損0.12億元和1.16億元。

虧損之門(mén)一開(kāi)，公司就虧上了癮。

斑馬消費(fèi)梳理發(fā)現(xiàn)，在18個(gè)財(cái)年中，僅有8個(gè)財(cái)年主營(yíng)收入在億元之上，有9個(gè)財(cái)年凈利潤(rùn)為負(fù)值。特別是在2013年至2014年、2016至2018年，出現(xiàn)連續(xù)虧損。

公司先后4次被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示措施。

斑馬消費(fèi)統(tǒng)計(jì)，公司在18個(gè)完整財(cái)年中，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入合計(jì)17.93億元，凈利潤(rùn)虧損合計(jì)6.89億元。

暫停上市前，皇臺(tái)酒業(yè)市值13.25億元。

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內(nèi)斗：控制權(quán)4次易主

一句“南有茅臺(tái)，北有皇臺(tái)”廣告語(yǔ)，曾讓皇臺(tái)酒大殺四方，從風(fēng)光無(wú)限到跌落神壇不到20年，*ST皇臺(tái)是學(xué)藝不精，還是徒有虛名?

斑馬消費(fèi)梳理發(fā)現(xiàn)，公司上市以來(lái)沒(méi)活好過(guò)，究其主因是內(nèi)部不斷爭(zhēng)斗，控制權(quán)頻繁易主。

2003年，公司大股東皇臺(tái)商貿(mào)實(shí)控人皇臺(tái)釀造集團(tuán)改制，當(dāng)時(shí)，公司董事長(zhǎng)張景發(fā)控制的鼎泰亨通借此成為公司第二大股東，持股29%。

此后，皇臺(tái)商貿(mào)陸續(xù)拍賣(mài)法人股，鼎泰亨通順利成為公司控股股東。

2010年，鼎泰亨通以2.21億元金額將所持19.6%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上海厚豐，后者控股公司。

2015年，新疆潤(rùn)信通以1億元價(jià)格獲得上海厚豐100%股權(quán)，間接控股公司。

2019年4月，公司控制股權(quán)再次易主，甘肅盛達(dá)集團(tuán)成為公司控股股東。

在這一時(shí)期，西北另外3家酒企陸續(xù)發(fā)力，青青稞酒、伊力特陸續(xù)布局全國(guó)，金徽酒2016年上市，全國(guó)性白酒品牌逐步滲透西北市場(chǎng)。

腹背受敵之際，*ST皇臺(tái)無(wú)暇兼顧，公司一方面需適應(yīng)公司控制權(quán)頻繁變更，另一方面疲于應(yīng)付與股東、外部機(jī)構(gòu)之間的法律訴訟。

斑馬消費(fèi)初步統(tǒng)計(jì)，公司先后與二股東皇臺(tái)商貿(mào)、蘭州銀行武威分行、廣東益潤(rùn)、宜賓圓明園實(shí)業(yè)等發(fā)生過(guò)訴訟和仲裁事項(xiàng)法律糾紛，案件涵蓋買(mǎi)賣(mài)合同簽訂后拒不付款、證券虛假陳述等。

中國(guó)裁判文書(shū)網(wǎng)顯示，皇臺(tái)酒業(yè)相關(guān)投資糾紛150余起，涉及虛假陳述案件多達(dá)54起。

屋漏偏逢連夜雨，2018年初，公司價(jià)值6700萬(wàn)元成品酒產(chǎn)品被監(jiān)守自盜。

內(nèi)部爭(zhēng)斗不斷，公司經(jīng)營(yíng)、決策團(tuán)隊(duì)深受影響，頻頻爆發(fā)人事“地震”。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年、2017年兩年里，公司離職高管就有十余人，涉及董事長(zhǎng)、副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)、審計(jì)、董秘等高管，獨(dú)董、董事、監(jiān)事等職位一度離職，甚至出現(xiàn)公司監(jiān)事會(huì)不足3人的狀況。

4月12日，公司控股權(quán)易主盛達(dá)集團(tuán)當(dāng)天，公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書(shū)等7名高管及1名內(nèi)部審計(jì)部部長(zhǎng)集體辭職。

自救：病急亂投醫(yī)

*ST皇臺(tái)曾多次展開(kāi)自救，病急亂投醫(yī)最終越陷越深。

早在2014年，公司就曾計(jì)劃與瀏陽(yáng)河酒重組，因?yàn)樽陨砉偎驹V訟不斷、瀏陽(yáng)河酒資金鏈出現(xiàn)問(wèn)題未能成行。

2015年，公司出資1000萬(wàn)元設(shè)立新疆安格瑞番茄產(chǎn)業(yè)投資公司，主營(yíng)番茄產(chǎn)業(yè)投資和番茄醬制造，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)番茄醬產(chǎn)品銷(xiāo)售收入占比公司主營(yíng)收入的10.61%，2016年番茄產(chǎn)品收入占比公司主營(yíng)收入接近60%，毛利率降至1.74%。

2017年3月，公司將新疆安格瑞100%股權(quán)以31.87萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓。

新疆潤(rùn)信通控股公司后，轉(zhuǎn)戰(zhàn)游戲行業(yè)，并計(jì)劃和游戲類(lèi)飛流九天實(shí)施重組，最終失利。

2017年，公司擬投資不超過(guò)2.5億元取得深圳中幼教育控股權(quán)，涉足幼兒園課程開(kāi)發(fā)與運(yùn)營(yíng)。本次重組推進(jìn)時(shí)間已近兩年，仍沒(méi)有簽署正式協(xié)議。

截至2019年一季度公司貨幣資金85.8萬(wàn)元，短期借款期末余額1.57億元，公司凈資產(chǎn)-2.44億元。

今年4月，公司向新控股股東甘肅盛達(dá)集團(tuán)借款2000萬(wàn)元以解燃眉之急。