白酒企業(yè)紛紛漲價的背后，皇臺酒業(yè)無論從產品端還是資本端都受到困擾。記者近日調查發(fā)現(xiàn)，今年皇臺酒業(yè)發(fā)布的新品“窖底原漿”系列產品無論是在官方渠道還是主流電商，產品銷量并不盡如人意。

終端產品效果不佳的同時，皇臺酒業(yè)近日發(fā)布了《關于公司股票暫停上市期間工作進展情況的公告》稱，為恢復上市，皇臺酒業(yè)通過狠抓主業(yè)，發(fā)展環(huán)境也得到了一定改善。業(yè)內人士認為，縱觀今年前三季度業(yè)績，是否能夠在年底恢復上市仍現(xiàn)存有懸念，由于其省內市場承壓，省外市場難拓，因此導致業(yè)績的落后。由于三季報的業(yè)績一般與全年關系較大，如若三季報業(yè)績不能滿足暫停上市股恢復上市的條件，那么退市風險便會提升。

業(yè)績：難挽頹勢

皇臺酒業(yè)近日發(fā)布了《關于立案調查事項進展暨風險提示性公告》及《關于公司股票暫停上市期間工作進展情況的公告》。公告稱，皇臺酒業(yè)通過狠抓主業(yè)，公司新品“窖底原漿”系列于2019年7 月28日上市，公司生產經營已取得階段進展，發(fā)展環(huán)境也得到了一定改善。

然而，針對該新品，記者登錄官方商城發(fā)現(xiàn)，42°500ml裝窖底原漿18 酒銷量為3筆;42°500ml裝窖底原漿12酒銷量為90筆。在天貓官方旗艦店中，窖底原漿18與窖底原漿12的銷量分別為4筆、14筆。

然而，縱觀近年來皇臺酒業(yè)發(fā)展，由于其因連續(xù)三年凈利潤為負、兩年凈資產為負而暫停上市。據了解，皇臺酒業(yè)股票暫停上市后，若2019年無法達到恢復上市的標準，公司股票將終止上市。據公開資料顯示，皇臺酒業(yè)2016年，實現(xiàn)營業(yè)收入1.78億元，凈利潤為-1.27億元;2017年，實現(xiàn)營業(yè)收入4760.51萬元，凈利潤為-1.17億元，凈資產為-1.43億元。2018年，實現(xiàn)營業(yè)收入2548.34萬元，凈利潤為-8675.28萬元，凈資產為-2.38億元。

而今年第三季度業(yè)績雖呈現(xiàn)大幅度增長，并實現(xiàn)扭虧，但綜合前三季度總體凈利而言，仍呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，這無疑也為其年底是否能夠恢復上市打下疑問。根據公開數據顯示，前三季度，皇臺酒業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入約為0.39億元，同比增長316.44%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為-0.14億元，同比增長66.72%。

對此，記者以郵件方式采訪了皇臺酒業(yè)董秘辦，但截至發(fā)稿前，未得到回復。

業(yè)內人士認為，皇臺酒業(yè)是否能夠在年底恢復上市仍現(xiàn)存有懸念。由于三季報的業(yè)績一般與全年的關系較大，如若三季報業(yè)績不能滿足暫停上市股恢復上市的條件，那么退市的風險就較大。

保殼：重組告吹

為在年底前扭虧為盈，皇臺的保殼之路，顯得格外艱辛。

今年6月，*ST皇臺發(fā)布公告稱，擬終止實施向上海厚豐出售甘肅唐之彩葡萄酒業(yè)有限公司部分股權暨重大資產重組事項。因該交易終止，皇臺酒業(yè)將向上海厚豐一并回購涼州皇臺100%股權。*ST皇臺表示，鑒于上海厚豐或其指定第三方未在原協(xié)議約定的期限內，向公司支付轉讓價款且能否支付股權轉讓款存在較大不確定性，故終止本次重大資產重組。

對此，中國食品產業(yè)分析師朱丹蓬認為，此次重組在皇臺酒業(yè)整體自救之路上至關重要。隨著該項目宣告失敗，皇臺酒業(yè)無疑是離退市更進一步。

除此，據了解，在恢復上市期間，皇臺酒業(yè)采取了種種舉措，其中包括剝離與白酒業(yè)務相關的部分資產，并擬跨界投資教育行業(yè)收購中幼教育;推出以新產品、中高端產品來重新激活市場，深化公司治理及內控管理等以確保凈利潤為正、凈資產為正;控股股東更換為盛達集團，同時盛達集團為*ST皇臺提供了總額度2000萬元的借款，并重啟中幼教育收購計劃。一路走來，為謀求于今年年底前贏取“保殼戰(zhàn)”，皇臺酒業(yè)采取的種種行為仿佛有些病急亂投醫(yī)的意味在里面。

除此，在這期間，皇臺酒業(yè)還經歷了商標風波以及人事變動等時間。截至6月，皇臺酒業(yè)37枚商標已被查封，另外有三枚因無效、轉讓等原因未被查封。白酒營銷專家蔡學飛表示，從商標案來看，皇臺仍然存在一系列的法務方面問題。但是盡管如此，皇臺董事長和總經理的拆分，各自的職權更加清晰、明確，這一舉措也有利于相關業(yè)務的開展。

市場：內憂外患

然而，曾一度高歌“南有茅臺，北有皇臺”的皇臺酒業(yè)，緣何如今將以白酒第一支退市股的身份迎來尷尬退市?

眾所周知，近年來白酒行業(yè)不斷調整，并逐漸呈現(xiàn)向名優(yōu)酒集中的趨勢。以茅臺、五糧液為代表的頭部企業(yè)，通過產品梳理以及渠道下沉等多種舉措，不斷推進全國進程，并對部分區(qū)域品牌市場形成擠壓。

另外，甘肅市場中，皇臺酒業(yè)也不得不面臨金徽酒對市場份額的搶占。根據皇臺酒業(yè)2019年半年報披露的數據顯示，皇臺酒業(yè)上半年省內實現(xiàn)營收0.14億元;同期，金徽酒今年上半年省內實現(xiàn)營收約為9.35億元。除此，青青稞、伊力特等酒企也紛紛將西北市場作為重點目標市場，進一步加劇了甘肅市場的競爭。

據知情人士透露，皇臺酒產自武威，因此在該地區(qū)市場占有率較高，但是其他地區(qū)市場消費份額較小。

對此，蔡學飛表示，近年來，金徽酒在甘肅市場表現(xiàn)較為搶眼，加之名酒的市場擠壓，使得甘肅省的消費環(huán)境競爭壓力日漸增大。

除外部原因外，皇臺酒業(yè)自身也“漏洞百出”。據相關數據統(tǒng)計，2016年、2017年，皇臺酒業(yè)涉及董事長、副董事長、總經理、副總經理、財務、審計、董秘等高管離職月10余人。今年4月12日，皇臺酒業(yè)董事長、總經理、財務總監(jiān)、董事會秘書等7名高管及1名內部審計部部長集體辭職。

有業(yè)內人士指出，在面對省內外市場拓展不利的情況下，皇臺酒業(yè)“內院起火”也進一步加劇了其業(yè)績的下降。因此，皇臺酒業(yè)內部斗爭不斷，也是引發(fā)其逐漸沒落的原因之一。