2018年上市白酒企業成績顯著，茅臺、五糧液營收同比增長23%和32%，凈利潤同比增長25%和38%，其他名酒如洋河、古井貢、水井坊、牛欄山等營收及凈利潤增長均超過兩位數。乳品方面，伊利蒙牛春節動銷情況良好，草根調研數據顯示伊利1月份整體及核心產品營收同比增幅較大。

市場回顧：本周上證綜指上漲1.07%，滬深300上漲0.55%，食品飲料板塊上漲1.07%，劣于上證綜指。食品飲料各子板塊中，白酒上漲4.10%，啤酒上漲2.12%，其它酒類上漲11.31%，軟飲料下跌5.65%，葡萄酒上漲16.07%，黃酒上漲3.69%，肉制品上漲2.18%，調味發酵品上漲1.52%，乳品上漲5.79%，食品綜合上漲4.57%。

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數據跟蹤：截止2019年02月16日，1號店飛天茅臺、五糧液、洋河夢之藍、劍南春、水井坊價格分別為1499元、1,019元、569元、398元、519元，價格相比上周分別變動0元、3元、70元、-1元、0元。

截至01月26日，京東商城飛天茅臺、五糧液、洋河夢之藍、劍南春、水井坊價格分別為1499元、1,019元、569元、398元、519元，價格相比上周分別變動0元、3元、70元、-1元、0元。截止2019年2月6日，生鮮乳主產區平均價為3.62元/千克，同比增長4.00%。截止2019年02月01日，生豬價格同比下降15.71%，環比下降0.61%，為11.32元/千克;截止2019年02月01日，仔豬價格同比下降28.30%，環比下降0.43%，為20.93元/千克;截止2019年02月01日，豬肉價格同比下降12.05%，環比下降3.64%，為18.54元/千克。

重要研報：雙匯發展深度--公司是我國最大的生豬屠宰企業，擁有完整的冷藏儲存和冷鏈配送能力，在全國各地覆蓋有大量終端，具有強大競爭力。公司短期內充分享受產區的低豬價紅利，屠宰量顯著增加，結合在配送和銷售上優勢，公司完全有能力將產區屠宰加工的白條肉運往肉價更高的銷區進行銷售，賺取生豬的產區銷區價差提高頭均利潤。中長期來看，環保督查的常態化以及產銷區屠宰企業經營狀況的分化，有望成為加快屠宰行業集中度提升的催化劑，幫助以雙匯為代表的屠宰龍頭拿到生豬定價權，并推動自下而上的行業縱向整合。

風險提示：食品安全風險，宏觀經濟增速放緩。