貴州茅臺(tái)(600519)4月4日晚間發(fā)布公告稱，初步核算，2019年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)20%左右;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%左右。

聯(lián)訊證券認(rèn)為，在茅臺(tái)一季度業(yè)績(jī)超預(yù)期的情況下，預(yù)計(jì)白酒板塊有望再次迎來(lái)上漲。

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華創(chuàng)證券認(rèn)為，公司在2018年下半年取消1/5經(jīng)銷(xiāo)商情況下，業(yè)績(jī)?nèi)员３执蠓�增長(zhǎng)，19Q1業(yè)績(jī)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅，再次印證其極強(qiáng)的品牌力和市場(chǎng)應(yīng)對(duì)能力，全年直銷(xiāo)化保駕業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)確定性高，白酒龍頭優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)估值國(guó)際化更趨清晰。暫維持公司2019-2021年EPS預(yù)測(cè)33.5/39.3/45.3元，對(duì)應(yīng)PE為26/22/19倍，維持目標(biāo)價(jià)1000元，對(duì)應(yīng)20年P(guān)E在25倍左右，維持“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。

中信證券認(rèn)為，公司作為白酒行業(yè)龍頭，已構(gòu)筑以品牌為核心的堅(jiān)實(shí)競(jìng)爭(zhēng)壁壘，兼具量?jī)r(jià)提升邏輯，將持續(xù)受益于行業(yè)升級(jí)和集中度提升。上調(diào)公司2019-2020年EPS預(yù)測(cè)至33.7/40.3元(原31.7/35.5元)，現(xiàn)價(jià)對(duì)應(yīng)PE為24/20/17倍，給予1000元目標(biāo)價(jià)，對(duì)應(yīng)2020年P(guān)E為25倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

中信建投預(yù)計(jì)公司2019-2020年?duì)I收增速分別為15.90%、15.09%，歸母凈利潤(rùn)增速分別為20.6%、17.4%，對(duì)應(yīng)的EPS分別為33.79、39.69元，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)1000元。

太平洋證券認(rèn)為，考慮外資已經(jīng)奪取了茅臺(tái)的定價(jià)權(quán)，不會(huì)輕易減持，且可能持續(xù)買(mǎi)入，以及未來(lái)幾年茅臺(tái)仍會(huì)保持一定的增速，出酒量從當(dāng)前的 3.2 萬(wàn)噸，提升到 5 年后的 4.97 萬(wàn)噸，以及遠(yuǎn)期的 5.6 萬(wàn)噸;出廠價(jià)仍會(huì)有較大的提升空間，凈利潤(rùn)率仍會(huì)相應(yīng)提高。因此，未來(lái)幾年茅臺(tái)維持 25倍左右的估值中樞，都是合理的。2019 年當(dāng)年茅臺(tái)的 PE 為 23 倍，考慮到定價(jià)的合理性和持續(xù)性，按照2020年的估值水平即 25 倍 PE 對(duì)公司定價(jià)，目標(biāo)價(jià)為 1030 元，對(duì)應(yīng) 2019 年的 PE 為 29 倍。