安信證券指出，基金Q1季報(bào)披露完畢，食品飲料板塊加倉明顯。年報(bào)表現(xiàn)不俗，食品飲料板塊受基金青睞�；�本面好于預(yù)期，白酒板塊預(yù)期修復(fù)，加倉幅度為2010年以來最高水平，重回超配。

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報(bào)告指出，綜合“預(yù)期、估值、基本面、資金面”，食品飲料板塊投資價(jià)值仍然突出，尤其白酒。

第一，白酒板塊估值在食品飲料眾多細(xì)分當(dāng)中仍然最有優(yōu)勢(shì)。食品飲料2019年平均預(yù)測(cè)市盈率在25x附近，亦在歷史均值附近，而非白酒板塊平均估值要高于白酒。

第二，白酒增速領(lǐng)先。從2018年業(yè)績(jī)以及2019年Q1表現(xiàn)看，白酒龍頭業(yè)績(jī)?cè)鏊俑哂诎鍓K整體，高于調(diào)味品和乳制品。

第三，增量資金仍然會(huì)青睞白酒。白酒板塊具有市值優(yōu)勢(shì)，從基金歷史持倉看，白酒常常占據(jù)基金重倉股位置，而且在機(jī)構(gòu)/資金多元化趨勢(shì)下，長(zhǎng)期資金看好優(yōu)質(zhì)消費(fèi)品龍頭的判斷成立。

核心推薦：白酒重點(diǎn)推薦茅五瀘、古井貢酒、今世緣、山西汾酒。食品股推薦重視伊利股份、洽洽食品、中炬高新、涪陵榨菜等。