東經(jīng)106°22’，北緯 27°51’——赤水河谷茅臺(tái)鎮(zhèn)段，一直是中國資本市場以及全球酒業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。

這里是貴州茅臺(tái)集團(tuán)的核心主產(chǎn)區(qū)所在地。

貴州茅臺(tái)上市16年來，“滬深兩市第一高價(jià)股”的桂冠，在很長時(shí)間內(nèi)，一直被這家中國知名品牌所占持有。

是什么讓投資者對茅臺(tái)情有獨(dú)鐘?

信守承若 一言九鼎

茅臺(tái)酒是世界公認(rèn)的美酒。如今，這壇經(jīng)過千年歲月沉淀下來的老酒在資本市場也獲得廣泛認(rèn)可，貴州茅臺(tái)市值超過5000億元，超過全球酒業(yè)巨頭帝亞吉?dú)W，成為世界蒸餾酒第一品牌。

產(chǎn)品好，不是茅臺(tái)成就全球烈酒市值第一的全部理由。從2001年上市以來，貴州茅臺(tái)始終堅(jiān)持以高額現(xiàn)金分紅回報(bào)股東，16年來累計(jì)分紅已經(jīng)超過430億元，成為中國資本市場當(dāng)之無愧的“分紅王”。誠摯的回報(bào)，是讓投資者擁抱茅臺(tái)的更重要的理由。

回到2001年8月27日，茅臺(tái)上市首日。茅臺(tái)一位高管在上海證券交易所說了兩句話，第一句話，投資茅臺(tái)就是投資未來;第二句話則是，茅臺(tái)要為股東創(chuàng)造最大的回報(bào)。

16年，茅臺(tái)一直守諾如初。

2013年中國酒業(yè)開始進(jìn)入調(diào)整期，上海證券交易所組織了一場“我是股東”的活動(dòng)，來自全國各地的20余名中小投資者來到貴州茅臺(tái)集團(tuán)，集團(tuán)董事長袁仁國介紹：“公司從1998年實(shí)行市場機(jī)制以來，每年都是投資在生產(chǎn)上，在1997年以前，有6個(gè)制酒車間，現(xiàn)在發(fā)展到了20個(gè)制酒車間，生產(chǎn)廠房100多棟，酒庫120多棟。”現(xiàn)場目睹茅臺(tái)欣欣向榮發(fā)展現(xiàn)狀的一位股東感概：“茅臺(tái)對股民、股東是真誠和負(fù)責(zé)任的，不會(huì)辜負(fù)任何一位股東的希望。”

貴州茅臺(tái)連續(xù)的高額現(xiàn)金分紅，是目前中國資本市場上市公司中誠信體現(xiàn)最為充分的一家，這與監(jiān)管層倡導(dǎo)的以分紅回報(bào)投資者表現(xiàn)出精準(zhǔn)的一致性。

2013年證監(jiān)會(huì)發(fā)布現(xiàn)金分紅監(jiān)管指引以來，仍有一部分上市公司質(zhì)量不過關(guān)，分紅不主動(dòng)，回報(bào)股東的意識(shí)極為淡薄。有的公司在每股收益和累計(jì)未分配利潤均為正值的情況下，連續(xù)多年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅，甚至有個(gè)別公司非但忽視現(xiàn)金分紅，還制造高送轉(zhuǎn)等噱頭炒概念、博眼球，助長市場的投機(jī)氣氛，罔顧中小投資者利益。

中國商道，在于一言九鼎。鼎是一種禮器。禮，是事神致福之典，而酒是禮典不可或缺之物。所以對于茅臺(tái)而言，信守承諾，崇本守道，就和每年重陽祭酒節(jié)一樣，是祖先傳下的法寶，傳統(tǒng)工藝是經(jīng)光陰印證不能須臾偏離的古法。

“在茅臺(tái)的道德詞典里，‘誠’字重如泰山!‘誠’是國酒文化的基礎(chǔ)!”茅臺(tái)人說。存于心底的誠，就是一個(gè)“禮”字。所以，茅臺(tái)除了恪守祖師爺留下的傳統(tǒng)釀造工藝和對大自然饋贈(zèng)的每一份原材料的敬畏外，待消費(fèi)者和投資者更如同“恩人”。用茅臺(tái)的話就是：“每一瓶國酒都裝滿真誠。”

全球視野 健步前行

毋庸置疑，投資股票的全部法則就是“低買高賣”。時(shí)至今日，貴州茅臺(tái)已經(jīng)成為A股第一高價(jià)股，總體市值也位列前茅。茅臺(tái)還有投資價(jià)值嗎?

要注意的是，衡量一只股票的價(jià)值，不能以成交價(jià)格作為判斷依據(jù)，而應(yīng)該以PE值來計(jì)算。有趣的是，貴州茅臺(tái)上市首日收盤市盈率為27倍，時(shí)隔16年后，以今年4月25日為例，靜態(tài)市盈率只是31.47，動(dòng)態(tài)市盈率更是只有21.48。

簡而言之，茅臺(tái)的PE值并沒有太多浮動(dòng)，依然在價(jià)值投資的合理范圍內(nèi)。支撐茅臺(tái)股價(jià)上漲的，是茅臺(tái)業(yè)績的大幅提高。