5月19日貴州茅臺再創(chuàng)新高，股價站上440元/股，市值突破5500億元。貴州茅臺已經(jīng)能夠連漲8個月，自2014年1月發(fā)動上漲攻勢以來，股價漲幅已超5倍，可謂是名副其實的白馬股，在市場較為疲軟的環(huán)境下，可謂是亮瞎了投資者的眼睛，5500億市值的貴州茅臺還有多大的上升空間?白酒股在貴州茅臺的帶領(lǐng)下能有和突破?

5 月初茅臺再度發(fā)聲限制價格，對一批價進行指令控制，根據(jù)券商調(diào)研當前一批價仍處于高位，興業(yè)證券認為貴州茅臺批發(fā)價居高不下主要系投資需求旺盛及供貨遲滯兩方面因素所致：(1)現(xiàn)在時點雖屬淡季，但供需緊平衡已經(jīng)得到市場充分認識，價格繼續(xù)上行預期趨于一致，投資需求崛起;(2)前期發(fā)貨少欠貨多，雖加大發(fā)貨節(jié)奏，效果或有遲滯。另外，直營店、專賣店以及電商已經(jīng)開始標價1199 元，并有貨供應(yīng)，受經(jīng)銷商渠道“價高貨少”影響，茅臺直控渠道出貨量將增大，一則有利于茅臺調(diào)控價格，二則增厚公司盈利水平。 　　從一季報情況看高端白酒一季度收入利潤均實現(xiàn)超 25% 增長，仍是增長最確定、彈性最大的價格帶，次高端和大眾利潤增速在 20%左右，雖增速低于一 線但基本面趨勢持續(xù)改善。100 元以下的四線酒仍處于負增長的調(diào)整期。長江證券(000783,股吧)認為，白酒基本面持續(xù) 改善及估值尚低背景下板塊行情仍可持續(xù)，依然重點推薦一線白酒貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖， 二三線品種重點推薦基本面良好、估值安全邊際足的古井貢酒和口子窖。

華泰證券表示，近期的金融去杠桿導致股票市場和債券市場出現(xiàn)了較大幅度調(diào)整，該過程對白酒板塊存在正面影響。華泰證券認為，本輪金融去杠桿并不是直接的貨幣收縮，而是為了引導資金脫虛入實，進一步刺激實體經(jīng)濟發(fā)展。資金的脫虛 入實預計將有效的拉動經(jīng)濟增速回升，將直接帶動商務(wù)活動的活躍程度，利好白酒需求端。品牌效應(yīng)、產(chǎn)能限制和長保質(zhì)期使得高端白酒不僅僅具有消費品屬性，同時兼有商品屬性，高端白酒的價格在一定程度上是一種“貨幣現(xiàn)象”。本輪白酒的復蘇始于 16Q1，到目前僅經(jīng)歷了約 6 個季度，華泰證券認為本輪白酒的景氣上升周期能夠在未來的4~8個季度持續(xù)。

對于白酒板塊何時走向終結(jié)，華泰證券沒有只漲不跌的資產(chǎn)，白酒的行情最終也會結(jié)束，我們判斷加息將是白酒 板塊行情的終結(jié)者。以加息為代表的貨幣的全面收縮將打破白酒價格上升 的預期，屆時白酒板塊將會步入調(diào)整期。大眾食品的消費屬性凸顯，與 CPI 有較為明顯的關(guān)聯(lián)，只有當 CPI 出現(xiàn)明顯上升的宏觀背景下，大眾食品才會有出現(xiàn)全面機會的潛力，目前 時點食品飲料行業(yè)中仍然首選白酒板塊。重點推薦沱牌舍得、貴州茅臺、 山西汾酒和口子窖。

申萬宏源認為，白酒雖入淡季，但復蘇趨勢明確，值得提前布局旺季，每次非基本面下跌都是機會。優(yōu)選 一線酒及回調(diào)充分的二三線龍頭。推薦：瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液，水井坊、洋河股份、古井貢酒。