今年以來，白酒板塊呈現震蕩上漲行情，中證白酒指數累計漲幅近47%。白酒的表現提振相關主題基金表現，今年漲幅最高的招商中證白酒回報已超過50%，昨日該基金發布預警上折公告。

白酒主題基金漲勢強勁

進入三季度后白酒板塊的大幅調整。 8月中旬起，中證白酒指數大幅調整，有國內“第一高價股”之稱的貴州茅臺也跌到近470元。

不過，隨著近期白酒板塊回暖，相關個股一改跌勢，紛紛走出了漂亮的行情。盡管昨日滬深指數走弱，茅臺仍創出新高，最高觸及502.5元。另外，從上周一到昨日，古井貢酒上漲15.25%，水井坊上漲16.17%，多只個股漲幅較大。

近一周來，不少酒類主題基金也獲得了較好漲幅。據Wind數據統計，截至18日，逾八成主題基金獲得正收益。

值得注意的是，招商中證白酒這只酒類主題基金近一周上漲超7%，今年以來總漲幅逾50%，領漲同類產品。昨日，該基金發布公告稱，當招商中證白酒份額的基金凈值達到1.5元時，可能發生不定期折算。截至18日，該基金凈值已達1.465元。這已不是招商中證白酒第一次發布可能上折的公告，由于回報較高，該分級基金杠桿不斷變小，下半年以來已發布類似公告4次。

此外，易方達消費行業、申萬菱信消費增長、匯添富中證主要消費ETF等21只產品漲幅超過30%，另有81只產品回報超過20%。

兩大原因催生白酒行情

對于白酒板塊近期表現強勢的原因，北信瑞豐消費行業研究員雷凱認為主要有兩點：其一，資金回流。半年報披露結束后白酒回調幅度較大，而隨著其他熱點板塊回落，資金開始回流白酒板塊。

其二，白酒公司銷售情況持續加速向好。雖然茅臺三季度控價放量短期擠壓了行業提價空間，但長期看，批價穩定使行業更健康。此外，高端和次高端白酒三季度動銷情況非常好，五糧液也沒有受到茅臺放量壓制，三季度表現超出市場預期。

北京一家小型基金公司研究人員表示，除白酒股調整后反彈等原因外，中秋和國慶兩大節日將臨，也對白酒近期表現有催化作用。

九泰基金食品飲料行業研究員認為，考慮到估值切換因素，白酒板塊仍然有機會。未來推動行業發展的驅動力不變，仍然是消費升級及集中度提升。品牌力強、價格有張力、營銷實力強、渠道擴張有潛力的白酒企業，也將進一步搶占競爭對手市場份額，行業發展將繼續呈現分化特征。

對于次高端白酒股，雷凱認為，整體來看，這類股由于業績確定性不如一線白酒股，因此估值較一線白酒股有折價。但今年以來，受益于一線酒價格上漲、消費升級持續，次高端白酒業績處于加速復蘇過程中，景氣度會持續提升。未來只要業績能夠持續高增長，其估值和業績均有提升空間，彈性空間相對更大。