川財周觀點

本周白酒板塊在食品飲料行業(yè)中跌幅較大，其中酒鬼酒、山西汾酒等白馬股跌幅超5%，而其發(fā)布的中報和預報顯示凈利都有50%以上的增長。

我們認為，進入8 月下旬后，隨著經銷商雙節(jié)備貨增加，9-10 月白酒進入銷售旺季，白酒景氣度將迎來再次上升，股價也會隨之修復上漲。

市場表現

本周食品飲料指數整體上漲，漲幅1.15%。相較于上證綜指(1.88%)低0.7 個百分點。細分板塊中，調味品、果蔬飲料、肉制品漲幅較好，漲幅分別為4.90%、4.00%和3.71%。個股方面，晨光生物(11.66%)、千禾味業(yè)(8.29%)及絕味食品(8.04%)漲幅最大。

關鍵指標

2017 年7 月，我國白酒產量100.4 萬千升，同比增長4.8%;1-7 月，白酒累計產量782.8 萬千升，同比增長6.6%。

2017 年7 月，我國啤酒產量515.5 萬千升，同比增長1.6%;1-7 月，啤酒累計產量2781.7 萬千升，同比增長0.8%。

行業(yè)動態(tài)：

1.近年來啤酒精釀產品年均40%逆勢增長(中國國際啤酒網);2.第三、四批嬰幼兒乳粉配方注冊名單落地，包括澳優(yōu)、伊利、圣元等9 個企業(yè)的44 個配方(食藥監(jiān)總局);3.茅臺銷售新政：各專賣店、特約經銷商、自營公司須將30%以上的未執(zhí)行合同量通過云商平臺銷售(微酒)。

公司動態(tài)：

1.多家上市公司發(fā)布中報，其中酒鬼酒(000799)、晨光生物(300138)營收和凈利實現了較高增長，酒鬼酒營收、凈利潤漲幅分別為27.33%和113.62%，晨光生物營收和凈利漲幅分別為23.3%和53.87%;2.貝因美(002570)重大事項進展：公司擬出售的資產確認為貝因美(安達)奶業(yè)有限公司100%股權及相關資產;3.涪陵榨菜(002507)董事趙平計劃減持公司股份46.6752 萬股(占公司總股本0.0591%)。

風險提示：食品安全問題;經濟增速下滑。