白酒行業(yè)今年以來(lái)繼續(xù)保持較好增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，高端白酒的稀缺性也進(jìn)一步顯現(xiàn)。

8月27日晚間，五糧液披露2017年半年報(bào)：公司1~6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入156.21億元，同比增長(zhǎng)17.85%;凈利潤(rùn)49.72億元，同比增長(zhǎng)27.91%;基本每股收益1.31元，同比增長(zhǎng)27.93%。對(duì)比貴州茅臺(tái)今年上半年的業(yè)績(jī)，五糧液上半年的營(yíng)收增幅低于前者33.11%的同比增幅，而凈利潤(rùn)增幅與前者基本相當(dāng)。

在今年半年報(bào)中，貴州茅臺(tái)董事會(huì)分析稱高端白酒行業(yè)恢復(fù)性增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求旺盛，受工藝限制，生產(chǎn)量有限，供求矛盾突出。五糧液也表示，今年以來(lái)，公司高端白酒的稀缺性進(jìn)一步顯現(xiàn)，公司擬通過擴(kuò)大生產(chǎn)基地建設(shè)、提高生產(chǎn)和陳釀儲(chǔ)存能力，為進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額打下基礎(chǔ)。從上半年的主要經(jīng)營(yíng)動(dòng)作來(lái)看，五糧液繼續(xù)開展“百城千縣萬(wàn)店”工程，通過“旗艦店+社會(huì)有影響力的銷售終端+KA類終端+線上線下一體的新零售終端”的形式，形成核心終端的深度運(yùn)營(yíng)和精細(xì)化管理，并完成向終端營(yíng)銷的轉(zhuǎn)型。而業(yè)界多對(duì)五糧液今年以來(lái)在渠道及營(yíng)銷體系方面的改革表示看好。招商證券董廣陽(yáng)團(tuán)隊(duì)在研報(bào)中指出，五糧液今年在華東、華北、四川等市場(chǎng)招商進(jìn)展順利，專賣店和經(jīng)銷商數(shù)量均有顯著增長(zhǎng);公司政策導(dǎo)向已經(jīng)從“核心商家”到“百城千縣萬(wàn)店”，意味著渠道的鋪開是五糧液走量加速的核心邏輯，受益茅臺(tái)價(jià)差則放大了這種效果。東吳證券分析師馬浩博則認(rèn)為，五糧液正在逐一破解過去十年的困局，其中一項(xiàng)重要的改革就是“大商轉(zhuǎn)小”、綁定核心經(jīng)銷商利益，年初大商減量25%，預(yù)計(jì)未來(lái)將繼續(xù)完成這一動(dòng)作。

值得一提的是，今年5月以來(lái)，有白酒企業(yè)公告稱消費(fèi)稅繳稅基準(zhǔn)已開始提高。五糧液也在半年報(bào)中提示，白酒企業(yè)稅負(fù)或?qū)⒊试鲩L(zhǎng)趨勢(shì)，這將在一定程度上影響公司經(jīng)營(yíng)成果。不過，有業(yè)內(nèi)人士指出，為應(yīng)對(duì)提高稅基，五糧液等酒企不排除通過直接提價(jià)、提高計(jì)劃外和高端占比等方式進(jìn)行對(duì)沖化解。