中信建投認(rèn)為，12月3日，財(cái)政部發(fā)布《消費(fèi)稅法(征求意見(jiàn)稿)》，并向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。征求意見(jiàn)稿延續(xù)消費(fèi)稅基本制度框架，保持現(xiàn)行稅制框架和稅負(fù)水平總體不變。其中，白酒依然在生產(chǎn)(進(jìn)口)環(huán)節(jié)征稅，并且稅率維持原樣不變。

此次白酒消費(fèi)稅保持不變，打消了此前存在于白酒市場(chǎng)的負(fù)面預(yù)期，短期內(nèi)利好白酒股價(jià)。中長(zhǎng)期看白酒龍頭公司享受消費(fèi)升級(jí)和行業(yè)集中度提升的趨勢(shì)持續(xù)進(jìn)行中，預(yù)計(jì)將貢獻(xiàn)穩(wěn)健的EPS增長(zhǎng)，啤酒板塊經(jīng)營(yíng)基本面拐點(diǎn)改善明確，估值處在相對(duì)低位，市場(chǎng)預(yù)期差較大，可能迎來(lái)業(yè)績(jī)和估值雙升。

當(dāng)前對(duì)應(yīng)2020年茅臺(tái)28.4X，五糧液23.6X，重點(diǎn)推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、水井坊、今世緣和順鑫農(nóng)業(yè);啤酒板塊重點(diǎn)推薦重慶啤酒、華潤(rùn)啤酒、青島啤酒、珠江啤酒;食品板塊推薦伊利股份、海天味業(yè)、中炬高新、絕味食品、安井食品等。