昨日晚間，瀘州老窖發(fā)布2015年度業(yè)績預(yù)告，公司全年盈利13.37億-14.96億元，比上年同期增長52% - 70%;基本每股收益為0.95-1.07元。結(jié)合三季報看，四季度業(yè)績不太好，有“隱藏”利潤之嫌。

白酒上市公司第一份年度預(yù)報出爐。12月30日，瀘州老窖發(fā)布2015 年度業(yè)績預(yù)告，歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長52%—70%，預(yù)計盈利12.37億元—14.95億元。基本每股收益0.95元—1.07元。

而在上周，瀘州老窖持續(xù)登上酒業(yè)頭條。優(yōu)化產(chǎn)品線、逆勢提價、管理層調(diào)整……在年終歲末，瀘州老窖打出了一套組合拳。和五糧液隔靴搔癢式的“混改”相比，瀘州老窖大刀闊斧式的改革，斧斧擊中癥結(jié)要害。

民生證券、長城證券、招商證券、興業(yè)證券、華融證券五大券商集體看好公司，給予積極評價和評級。遺憾的是，瀘州老窖的利好，并未在資本市場有所反應(yīng)，上周跌1.37%。不過11月份瀘州老窖表現(xiàn)不錯，漲幅達到14.44%。

民生證券研究員陳柏儒對瀘州老窖評價可謂中肯，是“白酒龍頭中調(diào)整較晚的公司之一”。

的確如此，在張良時代，瀘州老窖被洋河股份超越，跌出了行業(yè)前三甲。面對行業(yè)危機，瀘州老窖又犯了戰(zhàn)略性錯誤，國窖1573逆勢提價，銷售、凈利潤開始大幅下滑。

屋漏偏逢連夜雨，五億元存款丟失事件，又給了瀘州老窖重重一擊。2014年瀘州老窖內(nèi)外交困，以張良、謝明為首的領(lǐng)導(dǎo)層，趨于保守，并未做出大的改觀。和山西汾酒一樣，瀘州老窖與行業(yè)一線品牌漸行漸遠。

與山西汾酒不同的是，瀘州老窖沒有焦慮和迷茫，調(diào)整速度、力度、深度前所未有。核心產(chǎn)品國窖1573降價、停貨，整頓產(chǎn)品線，明確國窖、窖齡、特曲、頭曲、二曲五大核心單品，并停產(chǎn)帶“瀘州老窖”字樣的產(chǎn)品。

與此同時，嚴格管控、清理開發(fā)條碼，強勢提價百元以下的經(jīng)銷產(chǎn)品，清理經(jīng)銷商團隊。據(jù)悉，瀘州老窖將產(chǎn)品條碼由3000多個縮減至900多個，且縮減的開發(fā)品牌主要集中在100元以下的價位段。

在動經(jīng)銷商“利益”的同時，瀘州老窖也將矛頭指向了管理層。一直以來，瀘州老窖都存“一套班子、兩塊牌子”的現(xiàn)象。“集團公司”和“股份公司”不分，最大的弊病是權(quán)力高度集權(quán)、行政效率低下，很難適應(yīng)靈活的市場變化。

近日，原瀘州老窖集團副總裁孫躍正式出任瀘州老窖集團公司總裁、副董事長、黨委副書記，原瀘州老窖集團總裁張良出任集團董事長、黨委書記。實際上，在管理層的利益上，實現(xiàn)了再分配，也理順了“集團公司”和“股份公司”的權(quán)責。

瀘州老窖大調(diào)整，給資本市場、銷售市場帶來了好的預(yù)期。長城證券研究員安雅澤對瀘州老窖“未來較為樂觀”，并認為老窖恢復(fù)增長情況較好，目前量價合理，銷售結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，發(fā)展較良性。

瀘州老窖的品牌沒有問題，國窖1573在高端市場不輸茅臺、五糧液。解決了產(chǎn)品線混亂、渠道粗放、人事糾葛等癥結(jié)。2016年，瀘州老窖或許能成為增長最快的白酒上市公司之一。