本周觀點：本周白酒明顯滯漲，僅上漲0.01%;但行業各公司盈利能力改善已是確定性事件，當前白酒PE僅20.39倍，仍具配備價值。我們建議適時關注和增配二三線白酒，主要邏輯如下：

1、我們認為，一季報行情結束后，一線白酒將以相對收益為主，中小市值的二三線白酒將會有超額收益。從全年來看，上半年是一線高端白酒的機會，下半年是二三線中小市值白酒公司的良機，白酒全年的行情也完成從一線、向二三線，從大市值向中小市值的過渡。

2、今年以來，繼五糧液、汾酒等著名酒企紛紛對產品提價后，據本周披露的最新消息，古井貢酒自2016年4月8日起上調古井貢酒年份原漿系列產品價格。為保障零售終端利潤，要求對應產品實際成交價同步上調，年份原漿獻禮版實際成交價不得低于85元/瓶;年份原漿古5實際成交價不得低于120元/瓶。我們認為古井的提價標志著漲價潮已開始向二三線白酒蔓延，有利于二三線白酒盈利水平提升。

3、近日舉行的中國酒業協會第五屆理事會第三次(擴大)會議發布的《2015年中國酒業工作報告》指出，酒類行業的發展已經進入“新常態”：即我國城鎮居民酒類產品消費量已經達到高點，此后將呈現逐年下降趨勢;農村居民消費量目前處于相對穩定狀態;未來行業整體消費總量將趨于穩定，增速將自然回落。而對農村市場而言，二三線白酒是主要的白酒消費品種，因此在城鎮居民酒類消費量將呈現下降趨勢而農村居民消費量處于相對穩定狀態的背景下，二三線白酒的增速有望超越一線白酒。

重點推薦：沱牌舍得、古井貢酒、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洽洽食品、恒順醋業、天潤乳業、龍大肉食。